जीतने वाले स्टॉक्स कैसे चुनें कि 138.8% - जोसेफ पिओत्रोस्की एफ-स्कोर वैल्यू इन्वेस्टिंग मॉडल

 व्यक्तिगत निवेशकों के अमेरिकन एसोसिएशन 63 अलग-अलग स्टॉक पिकिंग रणनीतियों को ट्रैक करता है जिसमें वृद्धि, मूल्य, संवेग, आय अनुमानों में बदलाव और अंदरूनी खरीद को शामिल करना शामिल है। दिसंबर 2010 के अंत तक, वर्ष के लिए जीत की रणनीति 12 महीने में 138.8% शेयर बाजार लाभ के साथ जोसेफ पिओट्रोस्की की थी। आप AAII स्कोरबोर्ड पर अपने लिए रैंकिंग देख सकते हैं.

उसकी प्रणाली क्या है और आप इसी तरह के शेयरों को कैसे चुन सकते हैं? पढ़ते रहिये…

विनिंग स्टॉक्स कैसे चुनें

जोसेफ डी। पिओत्रोस्की स्टैनफोर्ड ग्रेजुएट स्कूल ऑफ बिजनेस में लेखा के एसोसिएट प्रोफेसर के रूप में काम करते हैं। 2000 में, उन्होंने पेपर लिखा, वैल्यू इनवेस्टिंग: द यूज़ ऑफ़ हिस्टोरिकल फ़ाइनेंशियल इंफॉर्मेशन टू सेपरेट टू विनर्स टू लॉस। यह वह पेपर था जिसमें विजेता शेयरों को चुनने के लिए 9 मौलिक रैंकिंग मानदंडों को रेखांकित किया गया था। अपने स्टॉक लेने के मानदंडों का उपयोग करते हुए, वह 1976 और 1996 के बीच सैद्धांतिक रूप से औसत 23% वार्षिक लाभ प्राप्त करने में सक्षम थे। 2010 के दौरान बाजार में जीवन की वापसी हुई, उनकी रणनीति ने उनके पिछले औसत से 5 गुना बेहतर काम किया।.

इन मूलभूत लाभों को प्राप्त करने के लिए वह 9 मूलभूत रैंकिंग का उपयोग करता है?

9 पॉइंट एफ-स्कोर रैंकिंग सिस्टम

Piotroski अपने स्कैन के लिए बुक स्टॉक (बाजार में उच्च पुस्तक) के लिए कम कीमत का उपयोग करता है। यह पिछले शोध के अनुरूप है जो ग्लैमर या उच्च-वृद्धि वाले शेयरों (फामा और फ्रेंच, 1997, वैल्यू वर्सस ग्रोथ: द इंटरनेशनल एविडेंस) पर स्टॉक बुक करने के लिए कम कीमत के ऊपर के मूल्यांकन को उजागर करता है।.

9 पॉइंट मौलिक स्कोरिंग सिस्टम (एफ-स्कोर) में प्रत्येक मानदंड के साथ जुड़ा एक द्विआधारी मूल्य है। कंपनी जितने अधिक अंक अर्जित करती है, स्टॉक पिक उतना ही बेहतर होता है, और अधिकतम 9 अंक होते हैं। निम्नलिखित 9 बिंदुओं को वर्ष-दर-वर्ष किया जाता है, हालांकि एक बहुत ही उत्सुक निवेशक क्वार्टर के बीच छोटे अंतर को ट्रैक करने के लिए भी चुन सकते हैं। इसका अर्थ यह है कि वार्षिक रिपोर्ट आने के बाद आपके विश्लेषण का थोक प्रदर्शन किया जाएगा, या आप किसी भी समय दो वार्षिक अवधियों की तुलना करने से पहले 12 महीनों के डेटा के 12 महीने के पीछे के आंकड़ों का भी उपयोग कर सकते हैं।.

यहां 9 एफ-स्कोर रैंकिंग मानदंड हैं:

1. संपत्ति पर वापसी. यह अनुपात संपत्ति द्वारा केवल शुद्ध आय लाभांश है। यह दिखाता है कि लाभ कमाने के लिए परिसंपत्तियों का कितना अच्छा उपयोग किया जा रहा है। एक बिंदु पाने के लिए यह अनुपात सकारात्मक होना चाहिए। इसे शुद्ध आय के उपाय के रूप में देखा जाता है। यह वित्तीय वर्ष का उपयोग करते हुए किया जा सकता है, या उससे पहले 12 महीने बनाम 12 महीने का अनुगमन किया जा सकता है.
2. संचालन से नकदी प्रवाह. यह एक और शुद्ध आय गेज है। कई निवेशक नकदी को राजा मानते हैं। शुद्ध लाभ में वृद्धि के साथ एक कंपनी लेकिन नकारात्मक नकदी प्रवाह वह नहीं है जो आप चाहते हैं। नकद राजा है और आप कमाई रिपोर्ट को बढ़ावा देने के लिए लेखांकन ट्रिक्स के बजाय वास्तविक धन में वृद्धि देखना चाहते हैं। एक बिंदु दिया जाता है यदि नकदी प्रवाह सकारात्मक है। फिर, इसे वित्तीय वर्ष का उपयोग करते हुए किया जा सकता है, या उससे पहले 12 महीने बनाम 12 महीने का अनुगमन किया जा सकता है.
3. एसेट्स पर रिटर्न का बढ़ना. क्या रिटर्न ऑन एसेट्स (आरओए) बढ़ता है? यदि हां, तो स्टॉक को एक और लाभ मिलता है। याद रखें, यह वित्तीय वर्ष का उपयोग करते हुए किया जा सकता है, या उससे पहले 12 महीने बनाम 12 महीने का अनुगमन किया जा सकता है.
4. कैश फ्लो> एसेट्स पर लौटें. यदि शुद्ध आय, जैसा कि आरओए द्वारा परिभाषित किया गया है, नकदी प्रवाह से अधिक है, तो यह भविष्य की लाभप्रदता के लिए आपदा का कारण बन सकता है। लाभांश, कर्मचारी मजदूरी और ऋण का भुगतान करने के लिए नकदी की आवश्यकता होती है। तरल संपत्ति के बिना, ऋण का भुगतान करना मुश्किल है और उधार लेने का प्रलोभन हमेशा मौजूद है चाहे कितना भी "कैशलेस" शुद्ध लाभ बह रहा हो। एक बिंदु प्राप्त करने के लिए नकद प्रवाह आरओए से अधिक होना चाहिए। एक बार फिर, इसे वित्तीय वर्ष का उपयोग करते हुए किया जा सकता है, या उससे पहले 12 महीने बनाम 12 महीने का अनुगमन किया जा सकता है.
5. लॉन्ग-टर्म डेब्ट टू एसेट रेशियो. क्या लीवरेज अनुपात गिर गया? यदि ऐसा है तो एक अंक। यदि दीर्घावधि ऋण लाभप्रदता की तुलना में तेजी से बढ़ता है, तो इससे कंपनी को नुकसान हो सकता है। साल दर साल डेटा यह आसान बनाता है, साथ ही 12 महीने के पीछे के 12 महीने के पीछे डेटा का उपयोग करता है.
6. तरलता में वृद्धि. वर्तमान अनुपात आपकी परिसंपत्तियों को लेने और उन्हें आपकी देनदारियों द्वारा विभाजित करने के लिए प्राप्त किया जाता है। यदि तरलता में सुधार हुआ, तो स्टॉक को एक और बिंदु मिलता है। उपर्युक्त बिंदुओं के रूप में वर्ष मानदंड से अधिक वर्ष.
7. पतला करने की क्रिया: क्या कंपनी ने अधिक शेयर की पेशकश की? यदि हां, तो कंपनी को कोई बिंदु नहीं दिया जाता है। हाथ पर थोड़ी नकदी के साथ एक छोटी सी कंपनी के लिए प्रदूषण आवश्यक हो सकता है, लेकिन यह शेयर मूल्य का अवमूल्यन करता है और नीचे जाने के लिए एक फिसलन ढलान है। लगातार आत्मनिर्भर मुद्रास्फीति को दूर करने के लिए जिन कंपनियों को लगातार पतला होना चाहिए, वे बहुत तेज दरों पर बढ़ रही हैं। अन्यथा, एक और पायदान अर्जित किया जाता है। आप अन्य सभी बिंदुओं पर उल्लिखित एक ही वार्षिक या अनुगामी डेटा का उपयोग कर सकते हैं.
8. कुल लाभ. सकल मार्जिन में सुधार इस बात को उजागर कर सकता है कि कंपनी कीमतें बढ़ाने में सक्षम थी, या कि कुछ अन्य लागत कम हो गई। यदि सकल मार्जिन बढ़ता है, तो एक और बिंदु जोड़ा जाता है। क्या मुझे इसे फिर से कहने की आवश्यकता है? आप इस संख्या के लिए वर्ष या 12 महीनों में 12 महीनों में वर्ष का विश्लेषण कर सकते हैं.
9. एसेट टर्नओवर. क्या संपत्ति का कारोबार साल दर साल बढ़ता गया? फिर शायद संचालन की दक्षता बढ़ रही है या बिक्री बढ़ रही है। यदि यह अनुपात बढ़ता गया, तो अंतिम बिंदु अर्जित होता है। आप इस संख्या के लिए वर्ष या 12 महीनों में 12 महीनों में वर्ष का विश्लेषण कर सकते हैं.

क्यों ये 9 अंक पदार्थ

शेयरों को लेने के लिए मूलभूत अनुपात के रूप में ये मानदंड क्यों मायने रखते हैं? हम ज्यादातर कंपनियों के लिए महत्वपूर्ण 9 बिंदुओं को 3 व्यापक श्रेणियों में वर्गीकृत कर सकते हैं.

1. लाभप्रदता
के साथ सकारात्मक आय मेट्रिक्स होने संपत्ति पर वापसी, संचालन से नकदी प्रवाह, साथ ही ए एसेट्स पर रिटर्न का बढ़ना मजबूत मूल्य वाले शेयरों के लिए सकारात्मक वार्षिक वृद्धि महत्वपूर्ण है. कैश फ्लो> एसेट्स पर लौटें मूल्य फर्मों के लिए कमाई का एक महत्वपूर्ण पहलू है, क्योंकि यदि समग्र नकदी प्रवाह में गिरावट आती है, जबकि समग्र आय और लाभप्रदता बढ़ जाती है, तो इससे भविष्य में तरलता की समस्या हो सकती है.

2. उत्तोलन, तरलता और धन का स्रोत
मूल रूप से, दीर्घकालिक ऋण वांछनीय नहीं है। में कमी लॉन्ग-टर्म डेट टू एसेट रेशियो, या अगर कोई ऋण नहीं है, तो संपत्ति में वृद्धि एक कंपनी के संचालन के लिए बेहतर वातावरण बनाती है। कोई भी अपने दरवाजे पर लेनदार को पीटना पसंद नहीं करता है। एक तरलता में वृद्धि यह विचार करते समय एक महत्वपूर्ण मीट्रिक है कि क्या कोई कंपनी ऋण का भुगतान करने के लिए अच्छी तरह से तैनात है। इसके अलावा, जैविक विकास से पैसा पैदा करना भी केवल अधिक शेयर बेचने के लिए पसंद किया जाता है। बिंदु 7, पतला करने की क्रिया, इस बात पर प्रकाश डाला गया कि शेयर-प्रसार से नकद उत्पादन इष्टतम नहीं है.

3. ऑपरेटिंग क्षमता
अंतिम दो एफ-स्कोर अंक विश्लेषण करते हैं कुल लाभ तथा एसेट टर्नओवर. सकल मार्जिन में सुधार लागत में सुधार, इन्वेंट्री में कमी या किसी कंपनी की अपनी कीमतों में वृद्धि की क्षमता का संकेत दे सकता है। उच्च संपत्ति टर्नओवर यह दिखा सकता है कि कंपनी कम संपत्ति पर समान राजस्व पैदा कर रही है (उन्होंने उपकरणों का एक गुच्छा बेच दिया है जो चारों ओर झूठ बोल रही है), या संपत्ति की खरीद की तुलना में बिक्री तेजी से बढ़ी है.

कुल मिलाकर उच्च अंक प्राप्त करने में सक्षम, संभवत: 9 अंकों में से 8 या उच्चतर स्कोरिंग, खरीदने के योग्य के रूप में देखे जाते हैं। कुल 3 या 9 में से कम अंक वाले बहुत कम स्कोरिंग स्टॉक को या तो टाला जाना चाहिए, या यहां तक ​​कि कम बेचा जाना चाहिए.

जोखिम और पुरस्कार दोनों को बढ़ाना

इससे पहले कि आप बाहर निकलें और 9 पॉइंट एफ-स्कोर सिस्टम का उपयोग करके स्कैन किए गए सभी स्टॉक खरीदें, संबंधित जोखिम कारक पर ध्यान दें। एएआईआई (अमेरिकन एसोसिएशन ऑफ इंडिविजुअल इनवेस्टर्स) 1998 से पियोट्रोस्की को 2.0 की जोखिम रेटिंग देता है। इसका मतलब है कि पिछले एक दशक से अधिक समय से मासिक परिवर्तनशीलता एस एंड पी 500 की तुलना में दोगुनी है।.

• 1998 के बाद से सबसे अधिक लाभ पाइत्रोस्की की प्रणाली 43.1% है और सबसे बड़ा नुकसान -42% है.
• एसएंडपी 500 में मासिक 9.7% की बढ़त और -16.8% की मासिक हानि के साथ एक बहुत छोटा था।.

एक बड़ा उल्टा एक बड़ा जोखिम कारक होता है। कुछ मौजूदा उच्च एफ-स्कोर स्टॉक पिक्स क्या हैं?

पायोट्रोस्की का स्टॉक पिक्स खोजना

1. ग्राहम इन्वेस्टर एक ऐसी साइट है जो स्वतंत्र रूप से पियोट्रोस्की एफ-स्कोर के आधार पर शेयरों की रैंकिंग प्रदान करती है.
2. एक अन्य मुफ्त स्कैन जो आपको विभिन्न प्रकार के संभावित उच्च एफ-पिक चुनता है, यहां पाया जाता है.

इस तरह के स्कैन पर किस तरह के स्टॉक चालू होंगे? नीचे 1 मार्च, 2011 के आसपास एक नमूना सूची तैयार की गई है.

ट्रेडिंग उच्च एफ-स्कोर स्टॉक

हालांकि अब हम एक पोर्टफोलियो बनाने के लिए 9 फंडामेंटल स्कोरिंग मानदंड का उपयोग करके शेयरों की एक सूची तैयार कर सकते हैं जो विजेताओं को हारे हुए से अलग कर सकते हैं, फिर भी हम पूछ सकते हैं कि स्टॉक खरीदने और स्टॉक बेचने दोनों के लिए अच्छा समय कब है। यहाँ कुछ नमूने के तरीकों पर विचार किया गया है:

1. गति. पिछले 3-12 महीने की अवधि का विश्लेषण करें। मूल्य प्रदर्शन को देखते हुए सबसे मजबूत शेयरों को चुनें। आप निम्नलिखित 3-12 महीनों के लिए धारण कर सकते हैं, इस आधार पर कि आप कम या अधिक समय के लिए स्टॉक रखना पसंद करते हैं। यह विचार है कि पिछले जीतने वाले शेयर भविष्य के जीतने वाले शेयर होंगे। यह सिद्धांत कहे जाने वाले कागज में सिद्ध होता है गति, 2001 में नरसिम्हन जिगादेश और शेरदान टिटमैन द्वारा लिखित। यह सरल रणनीति 12 महीनों तक लगभग 1.5 - 2% मासिक रिटर्न देती है। उन्होंने पाया कि पिछले 13 - 60 महीनों से गति के आधार पर शेयरों में निवेश करने से वास्तव में मिश्रित या नकारात्मक परिणाम आए.
2. जब फंडामेंटल बदल जाते हैं. कमाई, उत्तोलन और दक्षता में सुधार होने पर इन शेयरों को उठाया जाता है। प्रत्येक आय रिपोर्ट में आपको पुनर्मूल्यांकन करना चाहिए कि आपके द्वारा चुने गए 8 या 9 बिंदु अभी भी सही हैं या नहीं। इसके विपरीत, यदि आप एक लंबी अवधि के निवेशक हैं, तो आप वार्षिक रिपोर्ट के साथ पुनर्मूल्यांकन कर सकते हैं क्योंकि 9 मूलभूत मानदंड वर्षों के बीच विश्लेषण कर रहे हैं.
3. बाजार का विश्लेषण. कुछ लोग यह निर्धारित करने के लिए बाजार का विश्लेषण करना पसंद करते हैं कि क्या हम एक बैल या भालू बाजार चक्र में हैं। यह एस एंड पी 500 जैसे प्रमुख शेयर बाजार सूचकांक पर तकनीकी विश्लेषण का उपयोग करके किया जा सकता है। यदि बाजार एक सहन चरण में है, तो आप उन शेयरों से बाहर निकाल सकते हैं जिन्हें आपने औसत कंपनी की तुलना में अधिक अस्थिरता के रूप में पहचाना है। बीटा का विश्लेषण करके अस्थिरता को जल्दी से परिभाषित किया जा सकता है। 1 के एक बीटा का मतलब है कि स्टॉक ठीक उसी तरह से मेल खाता है जैसा बाजार करता है। यदि बाजार 1% गिरता है, तो आप अपने स्टॉक को 1% गिरने की उम्मीद करेंगे। 2 के एक बीटा का अर्थ है कि आपके शेयर की कीमत ऐतिहासिक रूप से बाजार की अस्थिरता से दोगुनी हो गई है। एक भालू बाजार में जोखिम को कम करने के लिए, आप केवल उन शेयरों को बेच सकते हैं जिनके पास बीटा 1 से ऊपर है.

अंतिम शब्द

हालांकि यह मूल्य निवेशकों के लिए उपयोग करने के लिए एक उपयुक्त प्रणाली है जो छोटे कैप शेयरों के अतिरिक्त जोखिम को उठाने के लिए तैयार हैं, हर कोई एफ-स्कोर रणनीति के लिए तैयार होने वाला नहीं है। ऐसे निवेशक हैं जो मुख्य रूप से अल्पकालिक खरीद और बिक्री, उच्च-वृद्धि वाले निवेशकों के लिए तकनीकी विश्लेषण का उपयोग करते हैं, या जो पल-पल उगने पर स्टोरी स्टॉक खरीदना पसंद करते हैं.

फिर भी, मौलिक ताकत पर गहन आंतरिक मूल्य वाले शेयरों को खरीदना ऐतिहासिक रूप से सरल स्टॉक मार्केट की तुलना में एक बेहतर प्रणाली साबित हुई है.

इस मौलिक स्टॉक पिकिंग सिस्टम पर आपका क्या ख्याल है? मुझे आपका लेना सुनना अच्छा लगेगा.