क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों का इतिहास और वे कैसे काम करते हैं

चूंकि अधिकांश निवेशक जोखिम के बीच व्यापार की तलाश कर रहे हैं और अपने निवेश पर वापसी करते हैं, इसलिए वे आमतौर पर उन बॉन्डों के लिए उच्च ब्याज दर की मांग करने जा रहे हैं जिनकी क्रेडिट रेटिंग खराब है। परिणामस्वरूप, रेटिंग एजेंसियां ​​ऋण प्रतिभूतियों पर ब्याज दर निर्धारित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती हैं.

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों का इतिहास

20 वीं शताब्दी की शुरुआत में तीन प्रमुख क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के गठन के समय ऋण के साथ जुड़े जोखिम के स्तर का आकलन करने के लिए रेटिंग एजेंसियों का उपयोग करने की अवधारणा। हालांकि बाद के वर्षों में अतिरिक्त रेटिंग एजेंसियों का गठन किया गया था, मूल रेटिंग एजेंसियां ​​- फिच, मूडीज और स्टैंडर्ड एंड पुअर्स - सबसे प्रमुख हैं.

1. फिच

फिच पब्लिशिंग कंपनी की स्थापना 1913 में जॉन नोल्स फिच ने की थी, जो एक 33 वर्षीय उद्यमी थे, जिन्होंने अभी-अभी अपने पिता के मुद्रण व्यवसाय को संभाला था। फिच का अपनी कंपनी के लिए एक अनूठा लक्ष्य था: स्टॉक और बॉन्ड पर वित्तीय आंकड़े प्रकाशित करना.

1924 में, फिच ने अपने दायित्वों को चुकाने की कंपनी की क्षमता के आधार पर रेटिंग डेट इंस्ट्रूमेंट्स के लिए एक प्रणाली बनाकर अपने व्यवसाय की सेवाओं का विस्तार किया। हालांकि फिच की रेटिंग प्रणाली ऋण उपकरणों की ग्रेडिंग अन्य क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के लिए मानक बन गई, फिच अब "तीन तीन" फर्मों में सबसे छोटी है.

2. एस एंड पी

हेनरी वर्नम पुअर जॉन नोल्स फिच के समान दृष्टि के साथ एक वित्तीय विश्लेषक थे। फिच की तरह, गरीब वित्तीय आंकड़ों को प्रकाशित करने में रुचि रखते थे, जिसने उन्हें एच.वी. बनाने के लिए प्रेरित किया। और एच। डब्ल्यू। खराब कंपनी.

लूथर ली ब्लेक एक अन्य वित्तीय विश्लेषक थे, जो एक वित्तीय प्रकाशक बनने में रुचि रखते थे। इस सपने को प्राप्त करने के लिए, ब्लेक ने गरीब की मृत्यु के ठीक एक साल बाद 1906 में मानक सांख्यिकी की स्थापना की। मानक सांख्यिकी और एच.वी. और एच। डब्ल्यू। गरीबों ने बहुत ही समान जानकारी प्रकाशित की। इसलिए, इसने दो कंपनियों के लिए अपनी संपत्ति को मजबूत करने के लिए समझदारी बनाई और 1941 में उन्होंने मानक और गरीब निगम का गठन किया।.

आज, स्टैंडर्ड एंड पूअर न केवल रेटिंग प्रदान करता है, बल्कि अन्य वित्तीय सेवाएं भी प्रदान करता है, जैसे कि निवेश अनुसंधान, निवेशकों को। वे अब "बड़ी तीन" रेटिंग एजेंसियों में सबसे बड़े हैं.

3. मूडीज

जॉन मूडी ने 1909 में वित्तीय होल्डिंग कंपनी मूडीज कॉर्पोरेशन की स्थापना की थी। हालांकि मूडी कई सेवाएँ प्रदान करता है, लेकिन उनके सबसे बड़े विभागों में से एक मूडीज़ इन्वेस्टर सर्विसेज है। जबकि मूडीज ने 1914 के बाद से क्रेडिट रेटिंग का संचालन किया है, उन्होंने केवल 1970 तक सरकारी बॉन्ड की रेटिंग का संचालन किया.

पिछले कुछ वर्षों में मूडीज काफी विकसित हुई है। वर्तमान में, मूडी "बड़ी तीन" फर्मों में से दूसरी सबसे बड़ी कंपनी है.

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों का उद्देश्य

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां ​​किसी भी संगठन को रेटिंग देती हैं जो ऋण उपकरण जारी करती हैं, जिसमें निजी निगम और सरकार के सभी स्तर शामिल हैं। इस तथ्य के कारण कि निवेशकों को यह जानने की जरूरत है कि वे निवेश के लिए जो जोखिम उठा रहे हैं उसके लिए उन्हें पर्याप्त मुआवजा मिल रहा है, एजेंसियों द्वारा जारी की जाने वाली रेटिंग वित्तीय उद्योग के लिए आवश्यक है.

ऋण से जुड़ी ब्याज दर इसके जोखिम के स्तर से विपरीत है। इसलिए, चूंकि निवेशक डेट इंस्ट्रूमेंट के जोखिम के स्तर के लिए रेटिंग एजेंसियों की राय का इस्तेमाल डेट इंस्ट्रूमेंट के रूप में करते हैं, इसलिए क्रेडिट रेटिंग विभिन्न डेट सिक्योरिटीज की ब्याज दरों में महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है.

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां ​​कैसे काम करती हैं

डेब्टर्स चाहते हैं कि निवेशकों को इस बात का अच्छा अंदाजा हो कि उनकी प्रतिभूतियों का क्रेडिट कितना है। बेशक, निवेशक ऋण चुकाने के लिए कंपनी की क्षमता के निष्पक्ष विचार की तलाश कर रहे हैं। इसलिए, कंपनियां अक्सर अपने ऋण को रेट करने के लिए क्रेडिट रेटिंग एजेंसी को नियुक्त करती हैं.

कंपनी द्वारा बोली लगाने के बाद, क्रेडिट रेटिंग एजेंसी संस्था का यथासंभव सावधानीपूर्वक मूल्यांकन करेगी। हालांकि, संस्था की क्रेडिट रेटिंग निर्धारित करने के लिए कोई जादू का फार्मूला नहीं है; एजेंसी को इसके बजाय आचरण करना चाहिए व्यक्तिपरक संस्था की ऋण चुकाने की क्षमता का मूल्यांकन.

जब उनका मूल्यांकन किया जाता है, तो क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां ​​संस्था के ऋण के स्तर, उसके चरित्र, उसके ऋण को चुकाने की इच्छा का प्रदर्शन और उसके ऋण को चुकाने की वित्तीय क्षमता सहित कई कारकों को देखेंगी। हालांकि इनमें से कई कारक संस्था की बैलेंस शीट और आय विवरणों पर मिली जानकारी पर आधारित हैं, अन्य (जैसे कि कर्ज चुकाने के लिए एक दृष्टिकोण) को और अधिक सावधानी से जांचने की आवश्यकता है.

उदाहरण के लिए, हाल ही में राष्ट्रीय ऋण सीलिंग डीबक में, एसएंडपी ने अमेरिकी संप्रभु ऋण रेटिंग को घटा दिया क्योंकि उन्हें लगा कि संघीय सरकार की राजनीतिक भंगुरता एएए संस्थान के व्यवहार के अनुरूप नहीं थी.

जब वे किसी संस्था की क्रेडिट रेटिंग का आकलन करते हैं, तो एजेंसियां ​​निम्नलिखित में से एक के रूप में ऋण को वर्गीकृत करेंगी:

1. उच्च ग्रेड
2. ऊपरी मध्यम ग्रेड
3. निम्न मध्यम ग्रेड
4. गैर-निवेश ग्रेड सट्टा
5. अत्यधिक सट्टा
6. पर्याप्त जोखिम या निकट डिफ़ॉल्ट
7. डिफ़ॉल्ट में

उच्च श्रेणी के निवेश को उपलब्ध सबसे सुरक्षित ऋण माना जाता है। दूसरी ओर, डिफ़ॉल्ट रूप में सूचीबद्ध निवेश सबसे जोखिम वाले ऋण साधन हैं, क्योंकि वे पहले ही प्रदर्शित कर चुके हैं कि वे अपने दायित्वों को चुकाने में असमर्थ हैं। इसलिए, यदि उनमें पैसा लगाने का इरादा है, तो डिफ़ॉल्ट रूप से निवेश को बहुत अधिक ब्याज दर की पेशकश करने की आवश्यकता होगी.

क्रेडिट एजेंसियों के लाभ

1. वे अच्छे संस्थानों को बेहतर दरें प्राप्त करने में मदद करते हैं
उच्च श्रेणी के क्रेडिट रेटिंग वाले संस्थान अधिक अनुकूल ब्याज दरों पर पैसा उधार लेने में सक्षम हैं। तदनुसार, यह पुरस्कार संगठन जो अपने पैसे का प्रबंधन करने और अपने ऋण का भुगतान करने के बारे में जिम्मेदार हैं। बदले में, वे अपने व्यवसाय का तेज़ गति से विस्तार करने में सक्षम होंगे, जो अर्थव्यवस्था के विस्तार को भी प्रोत्साहित करने में मदद करता है.

2. वे जोखिम भरी कंपनियों के निवेशकों को चेतावनी देते हैं
निवेशक हमेशा किसी कंपनी से जुड़े जोखिम के स्तर को जानना चाहते हैं। यह रेटिंग एजेंसियों को बहुत महत्वपूर्ण बनाता है, क्योंकि कई निवेशक विशेष रूप से जोखिम भरे निवेशों के लिए आगे बढ़ना चाहते हैं.

3. वे एक उचित जोखिम-वापसी अनुपात प्रदान करते हैं
सभी निवेशक जोखिमपूर्ण ऋण प्रतिभूतियों को खरीदने के विरोध में नहीं हैं। हालांकि, वे जानना चाहते हैं कि अगर वे उच्च स्तर के जोखिम पर हैं तो उन्हें पुरस्कृत किया जाएगा। इस कारण से, क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां ​​उन्हें प्रत्येक ऋण साधन के लिए जोखिम के स्तर से अवगत कराती हैं और यह सुनिश्चित करने में मदद करती हैं कि जोखिम के स्तर के लिए उन्हें उचित मुआवजा दिया जाए।.

4. वे संस्थानों को सुधार करने के लिए एक प्रोत्साहन देते हैं
एक खराब क्रेडिट रेटिंग उन संस्थानों के लिए एक वेक-अप कॉल हो सकती है, जिन्होंने बहुत अधिक ऋण लिया है या यह प्रदर्शित नहीं किया है कि वे इसे वापस भुगतान करने के लिए जिम्मेदार होने के लिए तैयार हैं। ये संस्थान अक्सर अपनी क्रेडिट समस्याओं से इनकार करते हैं, और आवश्यक परिवर्तन करने से पहले एक विश्लेषक से किसी भी संभावित समस्याओं के प्रति सचेत रहने की आवश्यकता होती है.

क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों का नुकसान

दुर्भाग्य से, हालांकि क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां ​​कई उद्देश्यों की पूर्ति करती हैं, वे दोषों के बिना नहीं हैं:

1. मूल्यांकन अत्यधिक विषय है
संस्था की क्रेडिट रेटिंग स्थापित करने के लिए कोई मानक सूत्र नहीं हैं; इसके बजाय, क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां ​​अपने सर्वोत्तम निर्णय का उपयोग करती हैं। दुर्भाग्य से, वे अक्सर असंगत निर्णय लेते हैं, और विभिन्न क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों के बीच की रेटिंग अलग-अलग हो सकती है.

उदाहरण के लिए, एस एंड पी डाउनग्रेड के बारे में बहुत चर्चा हुई थी जब संयुक्त राज्य अमेरिका ने एएए क्रेडिट रेटिंग खो दी थी। S & P के निर्णय के बावजूद, अन्य दो प्रमुख क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां ​​अभी भी अमेरिका को उच्चतम ग्रेड रेटिंग प्रदान करती हैं.

2. वहाँ ब्याज का संघर्ष हो सकता है
क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां ​​आमतौर पर संस्थानों के अनुरोध पर रेटिंग प्रदान करती हैं। यद्यपि वे कभी-कभी कंपनियों पर अवांछित मूल्यांकन करते हैं और निवेशकों को रेटिंग बेचते हैं, वे आमतौर पर उन्हीं कंपनियों द्वारा भुगतान किया जाता है जो वे रेटिंग देते हैं.

जाहिर है, इस प्रणाली से हितों का गंभीर टकराव हो सकता है। चूंकि कंपनी अपनी रेटिंग निर्धारित करने के लिए रेटिंग एजेंसी को भुगतान करती है, इसलिए उस कंपनी को अपने व्यवसाय को बनाए रखने के लिए कंपनी को अधिक अनुकूल रेटिंग देने की इच्छा हो सकती है। न्याय विभाग ने 2008 में गिर गई बंधक समर्थित प्रतिभूतियों में उनकी भूमिका के लिए क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों की जांच शुरू कर दी है.

3. रेटिंग हमेशा सटीक नहीं होती हैं
हालांकि क्रेडिट रेटिंग एजेंसियां ​​लगातार रेटिंग पैमाने प्रदान करती हैं, इसका मतलब यह नहीं है कि कंपनियां सही मूल्यांकन करने जा रही हैं। कई सालों तक, इन एजेंसियों की क्रेडिट रेटिंग पर शायद ही कभी सवाल उठाए गए थे। हालांकि, रेटिंग एजेंसियों द्वारा मंदी में योगदान देने वाले बेकार बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के लिए एएए रेटिंग प्रदान करने के बाद, निवेशकों को उन पर लगभग विश्वास नहीं है। उनकी रेटिंग अभी भी लगभग सभी के द्वारा संदर्भित की जाती है, लेकिन उनकी विश्वसनीयता पर गंभीर असर पड़ा है.

दिलचस्प बात यह है कि जब संयुक्त राज्य अमेरिका ने अपना कर्ज घटाया था, तो वित्तीय समुदाय को आश्चर्य हुआ था कि पहले से कहीं ज्यादा निवेशक अमेरिकी खजाने के लिए आते थे। यह एक स्पष्ट संकेत था कि वे क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों की राय को उतनी गंभीरता से नहीं ले रहे थे, जितना विश्लेषकों को उम्मीद थी.

अंतिम शब्द

विगत शताब्दी में क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों ने वित्तीय समुदाय में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। अपने अस्तित्व के दौरान, उन्होंने निवेशकों को जोखिम के स्तर की पहचान करने में मदद की है; अन्यथा, निवेश समुदाय अराजकता की दुनिया में होगा क्योंकि उसने जोखिम स्तर और उचित ब्याज दर निर्धारित करने की कोशिश की थी। हालांकि, दिन के अंत में, रेटिंग एजेंसियों के मूल्यांकन को नमक के दाने के साथ लेने की आवश्यकता होती है। हालांकि उनकी राय उच्च शिक्षित पेशेवरों से आधारित है, फिर भी वे राय हैं.

निवेशकों को सलाह के तहत एक क्रेडिट रेटिंग लेनी चाहिए, लेकिन उन्हें अपने स्वयं के फैसले का भी उपयोग करना चाहिए जब वे तय करते हैं कि एक निश्चित मूल्य या ब्याज दर पर ऋण साधन खरीदना है या नहीं। यदि आप किसी सुरक्षा में निवेश कर रहे हैं, तो इस बात पर विचार करें कि फर्म के पास कितना कर्ज है, उसका राजस्व क्या है और उसके पास कितनी संपत्ति है। हालाँकि ये कुछ ऐसे ही कारक हैं जिन्हें एक रेटिंग एजेंसी देखती है, निवेशकों को एक सुरक्षा से जुड़े निवेश जोखिम के स्तर पर अपने निष्कर्ष पर आना चाहिए.

(फोटो क्रेडिट: शटरस्टॉक और बिगस्टॉक)