डॉट-कॉम बबल फट का इतिहास और दूसरे से कैसे बचें

हालाँकि, 1990 के दशक के उत्तरार्ध में इंटरनेट की क्षमता के उद्यमियों की आशावादी उम्मीदों ने कुख्यात "डॉट-कॉम बबल" (जिसे "इंटरनेट बबल" भी कहा जाता है) बनाया। एक और बुलबुला रास्ते में हो सकता है अगर हम सावधान नहीं हैं.

1990 के दशक के इंटरनेट बबल को समझना

20 वीं शताब्दी के उत्तरार्ध के दौरान, इंटरनेट ने व्यवसाय के प्रति एक उदासीन रवैया बनाया और ऑनलाइन कॉमर्स के भविष्य के लिए कई आशाओं को प्रेरित किया। इस कारण से, कई इंटरनेट कंपनियों ("डॉट-कॉम" के रूप में जाना जाता है) को लॉन्च किया गया था, और निवेशकों ने यह मान लिया था कि ऑनलाइन संचालित होने वाली कंपनी लाखों रुपये की होने जा रही है.

लेकिन, जाहिर है, कई डॉट-कॉम सफल नहीं थे, और ज्यादातर जो सफल थे, वे बहुत अधिक थे। परिणामस्वरूप, इनमें से कई कंपनियां दुर्घटनाग्रस्त हो गईं, जिससे निवेशकों को महत्वपूर्ण नुकसान हुआ। वास्तव में, इन इंटरनेट शेयरों के पतन ने 11 सितंबर, 2001 के आतंकवादी हमलों की तुलना में 2001 के शेयर बाजार के क्रैश को और अधिक तेज कर दिया। नतीजतन, बाजार दुर्घटना में निवेशकों की लागत $ 5 ट्रिलियन थी.

कुल मिलाकर, मध्य-अंत में '90 के दशक में, समाज की अपेक्षाएं जो इंटरनेट की पेशकश कर सकता है, अवास्तविक था। व्यक्तिगत सपने देखने वालों से लेकर बड़े निगमों तक, इंटरनेट उद्यमी डॉट-कॉम के करोड़पति (या अरबपति) बनने के सपने से प्रभावित थे। द्वारा और बड़े, ये उद्यमी Amazon, eBay, और Kozmo जैसी कंपनियों से प्रेरित थे। बेशक, हर कंपनी के लिए जो एक बहु-मिलियन डॉलर का व्यवसाय बन गया, सैकड़ों अन्य असफल रहे.

कई निवेशकों ने शेयर बाजार में निवेश के बुनियादी नियमों की मूर्खता की, जैसे कि पी / ई अनुपात का विश्लेषण करना, बाजार के रुझान का अध्ययन करना और व्यावसायिक योजनाओं की समीक्षा करना। इसके बजाय, निवेशकों और उद्यमियों को नए विचारों का सामना करना पड़ा जो अभी तक बाजार की क्षमता साबित नहीं हुए थे। इसके अलावा, उन्होंने इस बात पर ध्यान नहीं दिया कि बुलबुला फटने वाला था, जैसा कि "द गार्जियन" के अर्थशास्त्र संपादक लैरी इलियट ने संकेत दिया था।

डॉट-कॉम बबल फट के लिए नेतृत्व वाले कारक

दो प्राथमिक कारक थे जिनके कारण इंटरनेट बुलबुला फट गया:

1. मेट्रिक्स का उपयोग जिसने नकदी प्रवाह की अनदेखी की. कई विश्लेषकों ने व्यक्तिगत व्यवसायों के पहलुओं पर ध्यान केंद्रित किया, जिनका कोई लेना-देना नहीं था किस तरह उन्होंने राजस्व या उनके नकदी प्रवाह को उत्पन्न किया। उदाहरण के लिए, एक सिद्धांत यह है कि "नेटवर्क सिद्धांत" के पूर्वाग्रह के कारण इंटरनेट बुलबुला फट गया, जिसमें कहा गया था कि एक नेटवर्क के मूल्य में तेजी से वृद्धि हुई है क्योंकि नोड्स (नेटवर्क की मेजबानी करने वाले कंप्यूटर) की श्रृंखला में वृद्धि हुई है। यद्यपि इस अवधारणा ने समझदारी बनाई, लेकिन इसने नेटवर्क को महत्व देने के सबसे महत्वपूर्ण पहलुओं में से एक को उपेक्षित कर दिया: निवेशकों को नकदी पैदा करने और मुनाफे के लिए नेटवर्क का उपयोग करने की कंपनी की क्षमता.
2. गौरतलब है कि ओवरवैल्यूड स्टॉक. अनावश्यक मीट्रिक पर ध्यान केंद्रित करने के अलावा, विश्लेषकों ने इंटरनेट कंपनियों के मूल्यांकन के लिए अपने मॉडल और सूत्रों में बहुत अधिक गुणकों का उपयोग किया, जिसके परिणामस्वरूप अवास्तविक और अत्यधिक आशावादी मूल्य थे। हालांकि अधिक रूढ़िवादी विश्लेषकों ने असहमत होते हुए भी, उनकी सिफारिशों को इंटरनेट शेयरों के आसपास वित्तीय समुदाय में भारी प्रचार से डूब दिया था.

दुनिया के सबसे बड़े बैंक, एचएसबीसी होल्डिंग्स ने नई, तकनीक की समझ रखने वाली कंपनियों के पी / ई अनुपात पर शोध किया। उनके निष्कर्षों के अनुसार, इन नई कंपनियों को 40% से अधिक कीमत दी गई थी। वास्तव में, इन शेयरों का एकमात्र तरीका ठीक से मूल्यवान हो सकता है अगर पांच साल के लिए उनके राजस्व में प्रति वर्ष 80% की वृद्धि हुई। हालाँकि, यह किसी भी कंपनी के लिए मिलने वाला एक असंभव मानक होगा, यह देखते हुए कि Microsoft ने भी केवल एक वर्ष में औसतन ५०% से अधिक की औसत कमाई की है.

इंटरनेट बबल 2.0?

ऐसा लगता है जैसे शायद दुनिया ने पहले इंटरनेट बुलबुले से अपने सबक नहीं सीखे। सोशल मीडिया की शुरुआत ने एक नए इंटरनेट जुनून को जन्म दिया है जो शायद एक और डॉट-कॉम संकट में बदल सकता है। चार प्रमुख खिलाड़ी इस पूर्वाभास को डॉट-कॉम उछाल में योगदान दे रहे हैं.

1. फेसबुक
फेसबुक की कीमत 84 बिलियन डॉलर बताई गई है और स्टॉक के सार्वजनिक होने पर इसकी कीमत 100 बिलियन डॉलर आंकी जा सकती है। हालाँकि, इस मूल्यांकन को डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल जैसे वैल्यूएशन टूल्स का समर्थन नहीं मिलता है, जो बताता है कि किसी कंपनी का मूल्य उसकी वर्तमान और भविष्य की शुद्ध आय पर आधारित होना चाहिए.

इस बिंदु को समझने के लिए, विचार करें कि पिछले साल फेसबुक ने डींग मारी कि उसका विज्ञापन राजस्व लगभग 1.86 बिलियन डॉलर था। हालांकि, उन्होंने कंपनी के लाभ का कभी खुलासा नहीं किया, जो विज्ञापन राजस्व से बहुत कम था। इसलिए, यह विश्वास करना मुश्किल है कि कंपनी की कीमत लगभग 100 बिलियन डॉलर है जब यह शुद्ध आय शायद 100 गुना कम थी.

2. ट्विटर
ट्विटर एक अन्य सोशल नेटवर्किंग कंपनी है, जिसे पाने के लिए संघर्ष करना पड़ रहा है। ट्विटर को लाभ कमाने का एक सार्थक तरीका नहीं मिला है, जबकि इसके 200 मिलियन से अधिक सक्रिय उपयोगकर्ता हैं। इस बीच, यह निवेशकों से योगदान द्वारा बचाए रखा जाता है। कुछ लोग यह अनुमान लगाने के लिए गए हैं कि ट्विटर वास्तव में पोंजी स्कीम है.

हालांकि, जब वे ट्विटर को महत्व देते हैं तो निवेशक कमाई को ध्यान में नहीं रखते हैं। वास्तव में, सिलिकॉन वैली वैल्यूएशन ने ट्विटर की कीमत $ 8 और $ 10 बिलियन के बीच रखी, इस तथ्य के बावजूद कि इसका कोई सार्थक राजस्व स्ट्रीम नहीं है.

3. लिंक्डइन
लिंक्डइन अभी हाल ही में पिछले साल सार्वजनिक हुआ था। आईपीओ के दौरान, लिंक्डइन का स्टॉक $ 45 प्रति शेयर के लिए जारी किया गया था। आज, इसका स्टॉक $ 90 से अधिक पर कारोबार कर रहा है, यह दर्शाता है कि निवेशक अपने शेयरों से उच्च दर की वापसी की उम्मीद कर रहे हैं.

दुर्भाग्य से, इस बात के सबूत हैं कि कंपनी बुलबुले के लिए नेतृत्व कर सकती है, ठीक उसके कई साथियों की तरह। सबसे पहले, लिंक्डइन एक छोटे लाभ मार्जिन पर काम करता है और 2010 में लाभ में $ 2 मिलियन से कम लाया गया। हालांकि, अपने मामूली मुनाफे के बावजूद, लिंक्डइन का कारोबार के पहले दिन $ 9.6 बिलियन का मूल्य था.

4. समूह
Groupon एक बहुत ही सफल डील-ऑफ-डे वेबसाइट है, लेकिन इसकी लाभप्रदता कम हो सकती है। हालांकि Groupon ने कई अन्य इंटरनेट कंपनियों की तुलना में अधिक नकदी उत्पन्न की है, लेकिन इसकी सेवाओं और भविष्य के राजस्व की लोकप्रियता बहुत आशाजनक नहीं है.

अधिकांश भाग के लिए, Groupon के दीर्घकालिक लाभप्रदता के बारे में चिंताएं मोटे तौर पर इस तथ्य से उपजी हैं कि कई व्यापारी Groupon मॉडल के परिणामों से असंतुष्ट हैं। वास्तव में, Groupon का उपयोग करने वाली 40% कंपनियों ने कहा कि वे फिर से साइट का उपयोग नहीं करेंगे, और केवल आधे से अधिक वास्तव में अपनी व्यवस्था से दिन-प्रतिदिन के प्रदाता के साथ मुनाफा कमाएंगे.

इसलिए, Groupon गंभीर संकट में हो सकता है अगर उसे अपने ग्राहकों के लिए बेहतर परिणाम प्रदान करने का कोई तरीका नहीं मिलता है, जैसा कि इस तथ्य से स्पष्ट है कि इसका शेयर मूल्य हाल ही में $ 20 आईपीओ मूल्य से नीचे गिर गया था, जो कि इसके 52-सप्ताह के उच्च स्तर का लगभग आधा है।.

दूसरे इंटरनेट बबल से बचना

यह देखते हुए कि अंतिम इंटरनेट बबल की लागत निवेशकों के खरबों है, दूसरे में फंसना उन आखिरी चीजों में शामिल है जो एक निवेशक करना चाहता है। बेहतर निवेश निर्णय लेने (और इतिहास को दोहराने से बचने) के लिए, ध्यान में रखने के लिए महत्वपूर्ण विचार हैं.

1. लोकप्रियता नहीं के बराबर है
फेसबुक और ट्विटर जैसी साइटों ने एक टन का ध्यान आकर्षित किया है, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि वे इसमें निवेश करने के लायक हैं। बल्कि इस बात पर ध्यान देने के बजाय कि किन कंपनियों में सबसे अधिक चर्चा है, यह जांचना बेहतर है कि क्या कंपनी ठोस व्यापार मूल सिद्धांतों का पालन करती है.

हालांकि हॉट इंटरनेट स्टॉक अक्सर अल्पावधि में अच्छा करेंगे, लेकिन वे दीर्घकालिक निवेश के रूप में विश्वसनीय नहीं हो सकते हैं। लंबे समय में, शेयरों को आम तौर पर निवेश करने के लिए एक मजबूत राजस्व स्रोत की आवश्यकता होती है.

2. कई कंपनियां बहुत ज्यादा सट्टा लगाती हैं
कंपनियों को उनके भविष्य के मुनाफे को मापने के द्वारा मूल्यांकन किया जाता है। हालांकि, सट्टा निवेश खतरनाक हो सकता है, क्योंकि मूल्यांकन कभी-कभी अत्यधिक आशावादी होते हैं। यह फेसबुक के लिए मामला हो सकता है। यह देखते हुए कि फेसबुक मुनाफे में प्रति वर्ष $ 1 बिलियन से कम कर सकता है, $ 100 बिलियन में कंपनी का मूल्यांकन करना उचित है.

कभी भी किसी कंपनी में निवेश न करें, केवल इस आशा के आधार पर कि यह तब तक हो सकता है जब तक कि यह वास्तविक संख्याओं द्वारा समर्थित न हो। इसके बजाय, सुनिश्चित करें कि आपके पास उस विश्लेषण का समर्थन करने के लिए मजबूत डेटा है - या, कम से कम, सुधार के लिए कुछ उचित अपेक्षा.

3. साउंड बिजनेस मॉडल जरूरी हैं
फेसबुक के विपरीत, ट्विटर के पास एक लाभदायक व्यवसाय मॉडल या पैसा बनाने के लिए कोई सही तरीका नहीं है। पहले इंटरनेट बुलबुले के दौरान राजस्व वृद्धि के संबंध में कई निवेशक यथार्थवादी नहीं थे, और यह एक गलती है जिसे दोहराया नहीं जाना चाहिए। कभी भी ऐसी कंपनी में निवेश न करें, जिसमें साउंड बिजनेस मॉडल की कमी हो, बहुत कम कंपनी, जो यह भी नहीं जानती हो कि राजस्व कैसे उत्पन्न किया जाए.

4. बेसिक बिजनेस फंडामेंटल को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है
यह निर्धारित करते समय कि क्या किसी विशिष्ट कंपनी में निवेश करना है, कई ठोस वित्तीय चर हैं जिनकी जांच होनी चाहिए, जैसे कि कंपनी का समग्र ऋण, लाभ मार्जिन, लाभांश भुगतान और बिक्री पूर्वानुमान। दूसरे शब्दों में, किसी कंपनी के सफल होने के लिए एक अच्छे विचार की तुलना में बहुत अधिक है। उदाहरण के लिए, माईस्पेस एक बहुत ही लोकप्रिय सोशल नेटवर्किंग साइट थी जो 2004 से 2010 के बीच $ 1 बिलियन से अधिक का नुकसान हुआ.

5. शेयर बाजार के साथ सहसंबंध कुंजी है
कंपनी और शेयर बाजार के बीच संबंधों का मूल्यांकन करने के लिए, कंपनी के बीटा गुणांक का मूल्यांकन करें। बीटा वैल्यू एक ऐतिहासिक सहसंबंधी गुणांक है, जिसमें डिग्री को अर्थव्यवस्था के साथ स्टॉक में परिवर्तन को बताया जाता है। उदाहरण के लिए, 0.5 का एक बीटा मान बताता है कि जब भी बाजार बढ़ता है, तो स्टॉक आधे से ज्यादा बढ़ जाता है.

हालांकि, इंटरनेट कंपनियों और अन्य प्रौद्योगिकी शेयरों में औसत बीटा गुणांक (1.0 से अधिक) की तुलना में बहुत अधिक है, और परिणामस्वरूप, वे मंदी के दौरान महत्वपूर्ण नुकसान का सामना करते हैं। इसलिए, आपको इंटरनेट स्टॉक में निवेश करने से पहले संभावित अस्थिरता और आर्थिक रुझानों पर विचार करना चाहिए.

अंतिम शब्द

नई तकनीक लगभग हमेशा एक बुलबुला बनाती है। भले ही सोशल मीडिया, ब्लॉगिंग और ई-कॉमर्स जैसे ट्रेंड में फंसना आसान हो, लेकिन कोई भी निवेश करते समय प्रचार में नहीं फंसना ज़रूरी है। इसके बजाय, पिछली गलतियों को याद रखें, और महसूस करें कि संभावित बुलबुले में निवेश करके पैसा खोने की क्षमता अभी भी मौजूद है.

इंटरनेट कंपनियों में निवेश करने में कुछ भी गलत नहीं है। लेकिन उनके पास किसी भी अन्य संभावित निवेश के तरीके से संपर्क करें - उनकी बैलेंस शीट और लाभप्रदता पर नज़र रखने के बजाय, आसपास की चर्चा के बजाय.

क्या आपको लगता है कि हम एक और इंटरनेट बुलबुले की ओर बढ़ रहे हैं?