फिनारा क्या है - इतिहास और मध्यस्थता और मध्यस्थता के लिए नियम

हालाँकि, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) इस "सुरक्षित" व्यापारिक वातावरण को बनाने के लिए मुख्य रूप से ज़िम्मेदार है, लेकिन फिनारा के रूप में जाना जाने वाला एक अन्य संगठन निवेशकों की सुरक्षा और प्रतिभूति उद्योग को विनियमित करने में रक्षा की पहली पंक्ति के रूप में कार्य करता है।.

प्रकृति और प्रयोजन का उद्देश्य

वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (एफआईएनआरए) संयुक्त राज्य अमेरिका में प्रतिभूति उद्योग के लिए स्व-नियामक संगठन (एसआरओ) के रूप में एसईसी के छत्र और अधिकार क्षेत्र के तहत कार्य करता है। यह उद्योग में सभी प्रतिभूतियों के व्यापार, संचालन और रिकॉर्ड, एक्सचेंज प्लेटफार्मों और कर्मियों की निगरानी और विनियमन करता है, और प्रतिभूति बाजारों और एसईसी के बीच एक बफर संगठन के रूप में कार्य करता है।.

प्रतिभूति उद्योग बहुत बड़ा है। इसमें देश भर में 160,000 से अधिक कार्यालय स्थानों के साथ 4,500 से अधिक ब्रोकरेज फर्म, लगभग 635,000 पंजीकृत दलाल और प्रिंसिपल, और प्रशासनिक और अनुपालन कर्मी शामिल हैं, जिन्हें प्रतिभूति बेचने के लिए लाइसेंस प्राप्त है। फिनरा उन सभी की देखरेख करता है। इसके लिए न केवल उन लोगों के लाइसेंस की आवश्यकता और नियंत्रण है जो प्रतिभूतियों को बेचेंगे, बल्कि यह सभी लाइसेंसिंग सामग्रियों और परीक्षाओं का निर्माण और अनुमोदन भी करता है। इसे आगे प्रतिभूति पेशेवरों को फिन्रा के साथ पंजीकरण करने और निरंतर शिक्षा आवश्यकताओं को पूरा करने की आवश्यकता है.

एफएनआरए का इतिहास

एफआईएनआरए की उत्पत्ति 1929 के स्टॉक मार्केट क्रैश से पता लगाई जा सकती है जब सरकारी विश्लेषण से पता चला है कि अनियमित प्रतिभूतियों के बाजारों ने इसे बनाने में प्रमुख भूमिका निभाई। इसलिए भविष्य में होने वाली दुर्घटना को रोकने के लिए, कई नए नियामक संगठन बनाए गए। इनमें से एक SEC था और दूसरा नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स (NASD) था, जो प्रतिभूति उद्योग में पहला स्व-नियामक संगठन बन गया था.

दशकों के लिए, NASD ने मुख्य रूप से एक नियामक और प्रशासनिक इकाई के रूप में कार्य किया, दैनिक बाजार गतिविधि की देखरेख और विनियमों को लागू किया। हालाँकि, एक बार जब तकनीक उपलब्ध हो गई, तो NASD ने अपने प्रभाव का विस्तार किया:

• NASD ने 1971 में सिक्योरिटीज डीलर्स ऑटोमेटेड कोटेशन मार्केट (NASDAQ) के नाम से जानी जाने वाली सिक्योरिटीज़ ट्रेडिंग के लिए एक नए प्रकार के प्लेटफ़ॉर्म की शुरुआत की। यह बाजार तेजी से आकार में बढ़ा और वॉल्यूम में एक्सचेंजों को टक्कर दी। यह स्थापित कंपनियों के लिए एक मंच बन गया, जो विनिमय पर व्यापार करने की आवश्यकताओं को पूरा नहीं कर सकता था.
• 1998 में, NASDAQ का अमेरिकी स्टॉक एक्सचेंज (AMEX) में विलय हो गया और अंततः अधिकांश अन्य अमेरिकी एक्सचेंजों के साथ भी विलय हो गया.
• हालांकि, एक बार जब NASD को न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) की स्व-नियामक शाखा के साथ विलय कर दिया गया था, जिसे NYSE विनियमन, Inc., FINRA के रूप में जाना जाता था। NASD 2007 तक प्रतिभूति उद्योग में अग्रणी स्व-नियामक प्राधिकरण के रूप में खड़ा था। SEC ने 26 जुलाई, 2007 को विलय को मंजूरी दी और दोनों संगठन वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण बन गए। एफआईएनआरए ने पहले से ही NASD को सौंपे गए सभी कार्यों को निवेशक शिक्षा पर अतिरिक्त जोर देते हुए पूरा करना जारी रखा है.

संगठनात्मक संरचना

एफआईएनआरए देश का सबसे बड़ा स्व-नियामक संगठन है और इसका मुख्यालय न्यूयॉर्क शहर और वाशिंगटन डी.सी. दोनों में है, 20 अतिरिक्त उपग्रह कार्यालयों के साथ पूरे अमेरिका में स्थित हैं। इन कार्यालयों में लगभग 3,000 शिक्षक, प्रशासक और अनुपालन कर्मी रहते हैं। यह संगठन राज्यपालों के एक बोर्ड का नेतृत्व करता है जिसमें शामिल हैं:

• दोनों FINRA और NYSE विनियमन शाखा के सीईओ
• जनता के ग्यारह राज्यपाल
• प्रतिभूति उद्योग के दस गवर्नर

बाद के 21 राज्यपालों में शामिल हैं:

• एक फ्लोर के सदस्य गवर्नर
• स्वतंत्र डीलर / बीमा सहयोगी का राज्यपाल
• छोटे आकार की फर्मों के लिए तीन गवर्नर
• बड़े आकार की फर्मों के लिए तीन गवर्नर
• मध्यम आकार की फर्मों के लिए एक एकल राज्यपाल

फर्म गवर्नर्स को उनके आकार के वर्गीकरण के अनुसार फिनरा के सदस्यों द्वारा चुना जाता है.

फाइनेंसिंग

एफआईएनआरए के राजस्व के मुख्य स्रोत इसके सदस्य फर्मों और उनके कर्मचारियों द्वारा भुगतान किए गए शुल्क और शुल्क के साथ-साथ उन जुर्मानाों से आते हैं जो प्रत्येक वर्ष नियामक अपराधियों के लिए लगाए जाते हैं। सदस्य फर्मों के लिए निर्धारित वार्षिक बकाया राशि में एक मूल सदस्यता शुल्क, फर्म की सकल वार्षिक आय के प्रतिशत के आधार पर एक शुल्क और प्रत्येक लाइसेंस प्राप्त व्यक्ति के लिए शुल्क शामिल होता है जो फर्म में काम करता है। प्रत्येक शाखा स्थान के लिए एक शुल्क का भी आकलन किया जाता है। यह सब एक बहुत पैसा जोड़ता है; 2009 में फिनारा का राजस्व $ 750 मिलियन से अधिक था.

FINRA निवेशक शिक्षा फाउंडेशन

फिनरा की प्रमुख चिंताओं में से एक निवेशक शिक्षा है। निवेशक शिक्षा फाउंडेशन (IEF) इसलिए 2003 में इस लक्ष्य को प्राप्त करने के साधन के रूप में बनाया गया था। यह अब देश में निवेशकों के लिए एकमात्र सबसे बड़ी शैक्षिक नींव के रूप में खड़ा है.

फाउंडेशन ने $ 60 मिलियन से अधिक मूल्य के अनुदान, अनुसंधान परियोजनाओं और शिक्षित करने और निवेशकों को सामान्य और विशिष्ट निवेशों में प्रतिभूतियों के जोखिम, लाभ, और विशेषताओं के बारे में बताकर उन्हें शिक्षित करने और उनकी रक्षा करने के लिए डिज़ाइन किए गए कार्यक्रमों को मंजूरी दी है। अतीत की गलतियों को दोहराने से भविष्य के निवेशकों की मदद करने के लिए इन अनुदानों का उपयोग निवेशक व्यवहार का पता लगाने के लिए भी किया गया है.

IEF हमारे समाज के उन क्षेत्रों तक पहुँचने के लिए अन्य गैर-लाभकारी संगठनों के साथ मिलकर काम करता है जो अक्सर आर्थिक रूप से अनपढ़ होते हैं, जैसे कि सैन्य, हाई स्कूल और कॉलेज के छात्र, और वे या सेवानिवृत्ति के करीब.

मध्यस्थता और मध्यस्थता

फिन्रा प्रतिभूति उद्योग में मध्यस्थता और मध्यस्थता के लिए सबसे बड़े और सबसे प्राथमिक मंच को प्रायोजित और प्रशासित करने के लिए भी जिम्मेदार है। जब दलालों और ग्राहकों के बीच विवाद होते हैं, उदाहरण के लिए, एफआईएनआरए की विवाद समाधान प्रक्रिया एसईसी या संघीय अदालतों के शामिल होने से पहले लिया गया पहला राजस्व है। वास्तव में, आदर्श रूप से और अक्सर, सिविल विवादों को एफआईएनआरए के माध्यम से हल किया जाता है और आगे कोई कार्रवाई आवश्यक नहीं है.

मध्यस्थता

मध्यस्थता प्रकृति में कम औपचारिक है और मध्यस्थता से कम महंगी है। वास्तव में, एफआईएनआरए मध्यस्थों के पास बाध्यकारी कानूनी निर्णय लेने के लिए कानूनी अधिकार नहीं है। उनका उद्देश्य, बल्कि दोनों पक्षों को एक स्वैच्छिक समझौते पर आने में मदद करना है। मध्यस्थता कार्यवाही में निम्नलिखित विशेषताएं हैं:

• मध्यस्थता के विपरीत, मध्यस्थता में एक निर्धारित संरचना नहीं होती है और यह हाथ में मुद्दे और मध्यस्थ की शैली और व्यक्तित्व के अनुसार व्यापक रूप से भिन्न हो सकती है। कुछ मामलों में, मध्यस्थ विरोधी दलों के बीच एक दूत के रूप में कार्य कर सकता है, जबकि अन्य मामलों में वह समूह की बैठक पर जोर दे सकता है.
• मध्यस्थ का काम अंततः दोनों पक्षों को मुद्दों को स्पष्ट रूप से देखने और दूसरे के दृष्टिकोण को समझने में मदद करना है। या तो उसके पास मध्यस्थता प्रक्रिया के परिणामों पर किसी भी तरह की कोई वास्तविक शक्ति या कानूनी अधिकार नहीं है, लेकिन अक्सर प्रत्येक पक्ष के मामले का एक स्पष्ट, पेशेवर और निष्पक्ष विश्लेषण प्रदान कर सकता है। यदि वे मध्यस्थता या मुकदमेबाजी को आगे बढ़ाने का निर्णय लेते हैं, तो दोनों पक्षों को अपनी सफलता का मौका पाने में मदद मिल सकती है.
• मध्यस्थता की लागत मध्यस्थता से कम है और अदालत में विवादों को निपटाने की तुलना में काफी सस्ता है, हालांकि कई पक्ष अभी भी इस कार्यवाही के दौरान एक वकील को नियुक्त करते हैं। साथ ही, सभी मध्यस्थता के लगभग 80% मामलों को उनकी शुरुआत के कुछ महीनों के भीतर कुछ हद तक सफलता के साथ हल किया जाता है.

पंचाट

दूसरी ओर, मध्यस्थता एक बहुत अधिक औपचारिक प्रक्रिया है। उस ने कहा, यह मुकदमेबाजी से भी तेज और सस्ता है। हालाँकि, दोनों पक्षों को इस प्रक्रिया का उपयोग करने से पहले अदालत में किसी अन्य पर दावा छोड़ने के लिए सहमत होना चाहिए। एफआईएनआरए द्वारा नियुक्त मध्यस्थों को उन मामलों में अच्छी तरह से प्रशिक्षित किया जाता है, जिन पर वे अध्यक्षता करते हैं और वे जो निर्णय देते हैं वे लगभग हमेशा अंतिम होते हैं और शायद ही कभी अदालत में चुनौती दी जा सकती है। प्रतिभूति उद्योग के भीतर कुछ अलग-अलग संगठन हैं जो मध्यस्थता की कार्यवाही की मेजबानी करते हैं, जिनमें शामिल हैं:

• शिकागो बोर्ड ऑफ ऑप्शंस एक्सचेंज (CBOE)
• नेशनल स्टॉक एक्सचेंज
• फिनरा का विवाद समाधान विभाग

प्रत्येक प्रायोजक उन मध्यस्थों की एक सूची रखता है जिनसे वह आकर्षित होता है, लेकिन मध्यस्थ प्रायोजक के कर्मचारी नहीं होते हैं, हालांकि वे अपनी सेवाओं के लिए एक वजीफा प्राप्त करते हैं। मध्यस्थता से संबंधित नियम कुछ प्रायोजकों से दूसरे मामलों में भिन्न हो सकते हैं जैसे कि मध्यस्थ कैसे चुने जाते हैं और क्या कार्यवाही सार्वजनिक या निजी होगी.

हालाँकि, सभी प्रायोजक अंततः अपनी कार्यवाही को नियंत्रित करने के लिए एक समान संहिता का उपयोग करते हैं। इस कोड में किसी लेनदेन या घटना के लिए 6 साल की सीमाओं का एक क़ानून शामिल है जो मध्यस्थता की ओर जाता है, हालांकि राज्यों या अन्य एसआरओ के अनुसार छोटी क़ानून लागू हो सकते हैं। किसी भी मध्यस्थता का दावा है कि कानूनी रूप से एक वर्ग कार्रवाई सूट के रूप में अर्हता प्राप्त करने के लिए मध्यस्थता प्रक्रिया के लिए योग्य है, और एक निश्चित राशि से कम के दावों को लघु दावा प्रक्रिया के माध्यम से रूट किया जाता है, जो सामान्य कार्यवाही का एक सुव्यवस्थित संस्करण है।.

मध्यस्थता प्रक्रिया शुरू होने से पहले, निम्नलिखित होने चाहिए:

1. दावे का एक बयान दर्ज किया जाना चाहिए, उसके बाद कार्यवाही का एक बयान जिसमें सभी शामिल पक्ष, दस्तावेज़, और अन्य सभी पक्षों को दी जाने वाली जानकारी शामिल है.
2. वादी को अदालत की कार्रवाई के लिए अपने कानूनी अधिकारों को माफ करते हुए एक जमा समझौते पर हस्ताक्षर करना चाहिए और उचित फाइलिंग शुल्क का भुगतान करना चाहिए.
3. एक बार बचाव पक्ष वादी से दावे का बयान प्राप्त कर लेता है, तो प्रतिवादी के पास छोटे दावों के मामले में जवाब देने के लिए 20 दिन और अन्य मामलों के लिए 45 दिन का समय होता है। प्रतिज्ञापत्र का जवाब देने के लिए वादी के पास 10 दिन का समय होता है.
4. इसमें शामिल पक्ष कार्यवाही के लिए समय और स्थान के साथ-साथ मध्यस्थों की संख्या और योग्यता का चयन करेंगे.

मध्यस्थों को तब तटस्थ सूची चयन प्रणाली (एनएलएसएस) के माध्यम से चुना जाता है। यह किसी दिए गए मामले के लिए संभावित मध्यस्थों की एक सूची तैयार करता है, जिसमें शामिल पार्टियां उस व्यक्ति या व्यक्तियों को चुनती हैं जिन्हें वे उपयोग करना चाहते हैं। दोनों पक्षों को कार्यवाही के दौरान मध्यस्थ को एक लिखित चुनौती देने का भी अधिकार है.

एक चुनौती के कारण मध्यस्थ या खोज या ब्याज के किसी भी संभावित संघर्ष की प्रशंसा के हिस्से पर दृश्य पूर्वाग्रह शामिल हो सकते हैं। दोनों पक्षों से मामले में प्रासंगिक जानकारी साझा करने में एक-दूसरे के साथ सहयोग करने की अपेक्षा की जाती है। एक खोज गाइड 1999 में उपलब्ध कराया गया था जो विशिष्ट स्थितियों के लिए आवश्यक दस्तावेजों और सूचनाओं की रूपरेखा तैयार करता है.

मध्यस्थ भी इसके लिए अधिकृत हैं:

• गवाहों को उप-मुद्दे जारी करें
• दस्तावेज़ या अन्य प्रासंगिक जानकारी का अनुरोध करें
• समयबद्ध तरीके से कार्यवाही को आगे बढ़ाने के लिए समय सीमा और आवश्यक नियम निर्धारित करें

सुनवाई प्रक्रिया में स्वयं निम्नलिखित चरण होते हैं:

1. दोनों पार्टियों को शपथ दिलाई जाती है और उनके शुरुआती बयान लिए जाते हैं.
2. प्रत्येक पार्टी अपने मामले को प्रस्तुत करती है, यदि आवश्यक हो तो प्रलेखन या अन्य सबूतों के साथ-साथ क्रॉस-परीक्षा का उपयोग करना.
3. प्रतिवाद, खंडन कथन और समापन तर्क दिए गए हैं.
4. दोनों पक्षों को मध्यस्थ के फैसले के लिखित रूप में अधिसूचित किया जाता है, जो कि एक से अधिक होने पर मध्यस्थों के बहुमत द्वारा हस्ताक्षरित होना चाहिए। मध्यस्थ को केस के बंद होने के 30 दिनों के भीतर फैसला देना होगा.

कोई भी निर्णय जो प्रदान किया जाता है, उसे संग्रह के लिए उचित क्षेत्राधिकार के कानूनी न्यायालय में प्रस्तुत किया जा सकता है। लेकिन यहां यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि हालांकि मध्यस्थता पुरस्कार अंततः राज्य और संघीय कानूनों द्वारा समर्थित हैं, उनमें से कई अयोग्य हैं क्योंकि निर्णय लेने वाले व्यक्ति या फर्म को दिवालिया घोषित करना होगा.

शिकायत के अन्य रास्ते

जिन लोगों को मध्यस्थता शामिल नहीं करने वाले मुद्दे पर शिकायत दर्ज करने की आवश्यकता होती है, वे एफआईआरए के निवेशक शिकायत केंद्र या व्हिसलब्लोअर के कार्यालय को सूचित कर सकते हैं। शिकायत केंद्र ग्राहकों और प्रतिभूति कर्मियों के लिए एक मंच प्रदान करता है ताकि वे संदिग्ध गतिविधियों या व्यवहार के तुरंत एफआरआरए को सचेत कर सकें, और व्हिसलब्लोअर के कार्यालय को उन लोगों से संपर्क किया जाना चाहिए जिनके पास प्रतिभूति से संबंधित गलत कामों के साक्ष्य हैं।.

प्रवर्तन और अभिलेख व्यवस्था

प्रतिभूति उद्योग में भ्रष्टाचार और अनुचित प्रथाओं के खिलाफ रक्षा की पहली पंक्ति के रूप में, एफआईएनआरए को निम्नलिखित नियमों के माध्यम से अपने नियमों और निर्णयों को लागू करने का काफी अधिकार है:

• अपराधियों को जुर्माना और घायल दलों को पुरस्कार
• पर्याप्त या बार-बार प्रतिभूति उल्लंघन करने वालों के प्रतिभूति लाइसेंसों का निलंबन या निरसन
• प्रत्येक पंजीकृत प्रतिनिधि के अनुशासनात्मक इतिहास का विस्तृत रिकॉर्डकीपिंग, जिसे फॉर्म U-5 के रूप में जाना जाता है, जो संभावित ग्राहकों और नियोक्ताओं को गलत काम के इतिहास के लिए सचेत कर सकता है।

ये रिकॉर्ड सार्वजनिक निरीक्षण के लिए उपलब्ध हैं और फिनकेरा की वेबसाइट पर ब्रोकरचेक पोर्टल के माध्यम से पहुँचा जा सकता है। कोई भी व्यक्ति इस साइट पर लॉग इन कर सकता है और तुरंत एक रिपोर्ट डाउनलोड कर सकता है जो किसी भी व्यक्ति या फर्म के प्रतिभूति उद्योग में पेशेवर पृष्ठभूमि और अनुशासनात्मक इतिहास का विवरण देता है जो किसी भी प्रकार का प्रतिभूति लाइसेंस प्रदान करता है।.

ये रिपोर्ट सेंट्रल इंफॉर्मेशन डिपॉजिटरी, सिक्योरिटी इंडस्ट्री में कंप्यूटर डेटाबेस से खींची गई हैं, जो हर उस व्यक्ति और फर्म के पंजीकरण फॉर्म को प्राप्त करता है, जिन्होंने कभी सिक्योरिटी लाइसेंस लिया है। वर्तमान में डेटाबेस में लगभग 1.3 मिलियन पंजीकृत प्रतिनिधि और 17,000 फर्म हैं, जो अतीत और वर्तमान दोनों पर रिपोर्ट करते हैं.

अंतिम शब्द

एफआईएनआरए के विनियामक और शैक्षिक प्रयास विशाल हैं ताकि व्यक्तिगत उपभोक्ताओं को "विशेषज्ञों" द्वारा अत्यधिक विशिष्ट क्षेत्र में फायदा नहीं उठाया जाए। उस ने कहा, कुछ फिनारा के प्रवर्तन हाथ को कमजोर बताते हैं, विशेष रूप से उद्योग के पेशेवरों के लिए एसआरओ के "अनाचार" संबंधों के कारण। उदाहरण के लिए, बर्नी मैडॉफ़ उस समय के NASD के उपाध्यक्ष थे जब वह अवैध रूप से अपनी पोंज़ी स्कीम चला रहे थे। उस अर्थ में, "स्व-नियामक" एजेंसी के रूप में एफआईएनआरए अपने कार्य में विफल रहा है.

हालांकि, यह अभी भी सार्वजनिक और प्रतिभूति पेशेवरों को मूल्यवान सेवाएं और मार्गदर्शन प्रदान करता है, जिन्हें बड़ी खामियों के कारण छूट नहीं दी जानी चाहिए क्योंकि उन्हें संबोधित करने की आवश्यकता है.