इंडेक्स फंड्स बनाम प्रबंधित म्यूचुअल फंड में निवेश

बकवास, निवेश कंपनियों का तर्क है। ऐसे कई प्रबंधक हैं जिन्होंने प्रदर्शित किया है कि वे प्रतिभूतियों के एक यादृच्छिक चयन को बेहतर बना सकते हैं, भले ही उनकी फीस घटाकर - आपको बस यह जानना होगा कि उन्हें कैसे पहचानना है। इसके अलावा, एक सक्रिय प्रबंधक ऐसे लाभ प्रदान कर सकता है जो प्रतिभूतियों की एक यादृच्छिक टोकरी नहीं दे सकता है: एक सक्रिय प्रबंधक अधिक नकदी तब रख सकता है जब चीजें बदसूरत दिखती हैं, या पूरी कंपनी के गिरने से पहले बेचकर किसी बुरी खबर को रोक दिया जाता है। इसके विपरीत, इंडेक्सर्स को चट्टान से बस की सवारी करनी होती है.

कौन सही है? ठीक है, अगर आपको पूछना है, तो यह मूल बातों पर वापस जाने और म्यूचुअल फंड - इंडेक्स फंड सहित - डिजाइन और निर्माण करने का समय है। आपको कुछ प्रमुख मैट्रिक्स की भी जांच करनी चाहिए.

निवेश के कई पहलुओं के साथ, संदर्भ मायने रखता है, और दोनों दृष्टिकोणों के लिए अक्सर एक समय और एक जगह होती है.

म्युचुअल फंड क्या है?

म्यूचुअल फंड केवल एक व्यवस्था है जिसमें निवेशकों का एक समूह अपने पैसे को एक साथ रखता है और अपनी ओर से प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचने के लिए एक पेशेवर धन प्रबंधक को नियुक्त करता है। धन प्रबंधक (या उसकी कंपनी) के लिए प्रत्येक वर्ष फंड की संपत्ति से निवेश शुल्क लेने के लिए विशिष्ट व्यवस्था होती है - आमतौर पर 0.5% और 1.5% के बीच। इसे एक व्यय अनुपात के रूप में संदर्भित किया जाता है, और आपकी संपत्ति के अनुपात के रूप में आपके खाते से सीधे बाहर आता है.

निवेश कंपनी इस पैसे को लेती है और इसका उपयोग ओवरहेड, कार्यालय खर्च और विपणन की देखभाल करने और लेनदेन को संभालने के लिए एक संरक्षक का भुगतान करने के लिए करती है। पैसा फंड मैनेजर और विश्लेषकों की एक टीम को वेतन भी देता है जो फंड मैनेजर को स्टॉक और बॉन्ड और अन्य प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचने में मदद करता है। जब आपके पास एक प्रबंधक होता है - या प्रबंधकों की टीम - जो सक्रिय रूप से चुनिंदा प्रतिभूतियों को खरीदता है और बेचता है, ताकि वापसी को अधिकतम किया जा सके, जोखिम को कम किया जा सके या दोनों को, उस दृष्टिकोण को सक्रिय प्रबंधन कहा जाता है.

लेकिन क्या होगा अगर आपको पूरे दिन बैठने और प्रतिभूतियों का विश्लेषण करने के लिए विश्लेषकों की एक टीम का भुगतान करने की आवश्यकता नहीं है? क्या आप कम व्यय अनुपात का भुगतान कर सकते हैं? यह पता चलता है कि आप एक विशेष प्रकार के म्यूचुअल फंड के माध्यम से इंडेक्स फंड कह सकते हैं.

इंडेक्स फंड क्या है?

इंडेक्स फंड अभी भी म्यूचुअल फंड हैं, जिसमें आप अन्य निवेशकों के साथ अपना पैसा जमा करते हैं। और आपके पास अभी भी एक निवेश कंपनी है जो आपके लेनदेन को संभालती है। अंतर यह है कि निवेश कंपनी एक फंड मैनेजर और विश्लेषकों की एक टीम को चेरी-स्टॉक और बॉन्ड लेने की कोशिश करने के लिए भुगतान नहीं कर रही है। इसके बजाय, फंड बिचौलियों को काटता है, निवेशकों को उनकी तनख्वाह बचाता है, और सिर्फ उस विशेष सूचकांक में सब कुछ खरीदता है जिसका उद्देश्य इसे दोहराने का है। उदाहरण के लिए, यह सूचकांक स्टॉक, बॉन्ड या REITs को ट्रैक कर सकता है.

एक सूचकांक क्या है?

सूचकांक बाजार के एक विशिष्ट खंड के गुणों, रिटर्न और जोखिम मापदंडों को प्रतिबिंबित करने के लिए डिज़ाइन किया गया प्रतिभूतियों का एक संयुक्त रूप से प्रबंधित संग्रह है। एक सूचकांक एक सैद्धांतिक निर्माण है: आप सीधे एक सूचकांक में शेयर नहीं खरीद सकते हैं, लेकिन आप कर सकते हैं इंडेक्स में शामिल कंपनियों के शेयर खरीदें.

उदाहरण के लिए, सबसे व्यापक रूप से ज्ञात सूचकांक संभवतः स्टैंडर्ड एंड पूअर्स के 500-लार्ज-कैप शेयरों का सूचकांक है। यह सूचकांक केवल सबसे बड़ी 500 अमेरिकी कंपनियां हैं जो न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में कारोबार करती हैं, जैसा कि उनके बाजार पूंजीकरण या उनके सभी स्टॉक के कुल मूल्य से मापा जाता है।.

बाजार पूंजीकरण द्वारा ही सूचकांक का वजन किया जाता है, जिसका अर्थ है कि सूचकांक में बड़ी कंपनियों के अधिक शेयर शामिल हैं। इसलिए बड़ी कंपनियों का छोटी कंपनियों की तुलना में इंडेक्स फंड रिटर्न पर बड़ा असर होता है.

यह कैसे काम करता है? यह सरल है: एक निवेश कंपनी एक इंडेक्स फंड शुरू करती है और वह चाहती है कि फंड S & P 500 को ट्रैक करे। इसलिए वे पैसे जुटाते हैं, और फिर इंडेक्स में हर कंपनी के बराबर प्रतिशत शेयर खरीदने के लिए पैसे का उपयोग करते हैं। यह हिस्सा छोटा होने जा रहा है - बहुत सारे अन्य लोग हैं जो पहले से ही प्रत्येक कंपनी के मालिक हैं, इसलिए वे आमतौर पर सूचकांक में प्रत्येक कंपनी का 0.001% जैसे कुछ खरीदेंगे। निवेशक सीधे इंडेक्स के मालिक नहीं हैं, लेकिन वे इस फंड में खुद के शेयर रखते हैं, जो सैद्धांतिक रूप से इंडेक्स के प्रदर्शन को बहुत बारीकी से ट्रैक करेगा, उनकी लागतों की मात्रा को घटाएगा।.

ध्यान दें कि यहां विश्लेषक की कोई भूमिका नहीं है - और सभी फंड मैनेजर यह सुनिश्चित करते हैं कि फंड हर समय इंडेक्स में प्रतिभूतियों को रखता है। वह सूचकांक को हरा करने की कोशिश नहीं करता है; वह सिर्फ यह सुनिश्चित करता है कि पोर्टफोलियो सूचकांक से यथासंभव मेल खाता है। इस दृष्टिकोण को निष्क्रिय प्रबंधन कहा जाता है.

सामान्य सूचकांक

निवेशक, निश्चित रूप से अपने सूचकांक निवेश के लिए S & P 500 सूचकांक तक सीमित नहीं हैं। वहाँ से चुनने के लिए वास्तव में सैकड़ों सूचकांक हैं, और कई निवेशक एक दूसरे के साथ संयोजन में उनका उपयोग करते हैं.

अन्य आमतौर पर उपयोग किए जाने वाले अनुक्रमितों में निम्नलिखित शामिल हैं:

• द रसेल 2000 यू.एस. स्मॉल कैप शेयरों को ट्रैक करता है.
• विल्हेयर 5000 NYSE पर सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले शेयरों के पूरे ब्रह्मांड को ट्रैक करने का प्रयास.
• एमएससीआई EAFE यूरोपीय बाजारों में सबसे बड़ी कंपनियों को ट्रैक करता है.
• MSCI इमर्जिंग मार्केट विभिन्न उभरती अर्थव्यवस्थाओं, जैसे कि दक्षिण पूर्व एशिया, अफ्रीका, दक्षिण अमेरिका और मध्य अमेरिका में शेयर बाजारों को ट्रैक करता है.
• बार्कलेज कैपिटल एग्रीगेट बॉन्ड इंडेक्स ट्रेजरी, कॉर्पोरेट्स और उच्च-उपज बॉन्ड सहित सार्वजनिक रूप से व्यापार किए गए बॉन्ड के ब्रह्मांड को ट्रैक करता है.
• NASDAQ 100 सबसे बड़ी 100 कंपनियों का एक सूचकांक है, जिनके शेयर NASDAQ पर कारोबार करते हैं। यह सूचकांक S & P 500 की तरह एक लार्ज-कैप इंडेक्स भी है, लेकिन यह बहुत अधिक तकनीकी है.
• निक्केई २२५ एक सूचकांक है जो सबसे बड़ी जापानी कंपनियों को ट्रैक करता है.
• एमएससीआई अमेरिका REIT सूचकांक अमेरिका में सार्वजनिक रूप से कारोबार किए गए सबसे बड़े रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट के प्रदर्शन को ट्रैक करता है.

ऐसे सूचकांक हैं जो दुनिया के लगभग हर देश, अधिकांश क्षेत्रों और अधिकांश परिसंपत्ति वर्गों को ट्रैक करते हैं। अमेरिकी बाजार पूरी दुनिया में कारोबार किए गए शेयरों के पूरे बाजार मूल्य के आधे से भी कम का प्रतिनिधित्व करता है। कई निवेशकों को अमेरिकी शेयरों के लिए पर्याप्त एक्सपोजर पसंद है, लेकिन यूरोपीय शेयरों, एशियाई शेयरों, उभरते बाजारों, आरईआईटी, और बांडों के संपर्क में भी है। इंडेक्स फंड्स के माध्यम से कुछ या सभी को प्राप्त किया जा सकता है.

क्या सूचकांक निवेश कार्य करता है?

वर्षों से, बहुत सारे खुदरा निवेशकों के लिए अनुक्रमण एक प्रभावी रणनीति साबित हुई है। यहाँ एक रणनीति के रूप में अनुक्रमण के तर्क के पीछे सैद्धांतिक आधार है:

लाभ

1. बाजार कुशल हैं. इंडेक्सर मूल रूप से मानता है कि एक पूरे के रूप में बाजार एक शेयर या बाजार के बारे में सभी उपलब्ध सूचनाओं को बाजार मूल्य (यानी कुशल बाजार परिकल्पना) में जल्दी से मूल्य निर्धारण करने में बहुत अच्छा है। इसलिए किसी दिए गए पैसे के प्रबंधक के लिए बाजार की लंबी अवधि के दौरान लगातार बढ़ना असंभव है.
2. एडवांस में विनिंग फंड मैनेजर्स की पहचान करना बहुत मुश्किल है. समय के माध्यम से वापस जाएं और हर साल शीर्ष फंड प्रबंधकों के रिटर्न को देखें। अधिकांश मामलों में, एक फंड मैनेजर बाजार की प्रवृत्ति की सवारी करते हुए एक या दो साल के लिए ऊंची उड़ान भरेगा। लेकिन बाजारों ने अपना पाठ्यक्रम चलाने के बाद, एक और निवेश शैली लोकप्रिय हो गई, और पिछले साल के नायक इस साल के बकरियां हैं। इंडेक्सर का मानना ​​है कि यह अनुमान लगाने की कोशिश नहीं करता है कि इस साल का सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला प्रबंधक कौन होगा.
3. म्यूचुअल फंड मैनेजर विश्वसनीय रूप से उनकी लागत से परे मूल्य नहीं जोड़ सकते. निष्क्रिय प्रबंधन कारणों की वकालत करता है कि कुल मिलाकर, म्यूचुअल फंड प्रबंधक और अन्य संस्थागत निवेशक बाजार को मज़बूती से नहीं हरा सकते हैं। क्यों? क्योंकि, सामूहिक रूप से, वे कर रहे हैं बाजार। इसलिए वे सभी हैं, लेकिन उनकी लागत की लगभग एक अच्छी तरह से निर्मित सूचकांक के तहत प्रदर्शन करने के लिए बर्बाद.
4. इंडेक्स फंड्स में लोअर टर्नओवर है. यह आपके पोर्टफोलियो में मंथन - या अत्यधिक व्यापार - प्रतिभूतियों का पैसा खर्च करता है। म्यूचुअल फंडों को दलालों और व्यापारियों को भुगतान करना पड़ता है, और हर बार जब वे व्यापार करते हैं तो बोली-पूछ की छिपी हुई लागत को भी अवशोषित करना चाहिए। बोली-पूछ फैलता है कि स्टॉक एक्सचेंज मार्केट निर्माता स्टॉक के लिए क्या भुगतान करता है और वे इसके लिए क्या बेचते हैं, के बीच अंतर है। ब्रोकरेज फर्म इस बात के बीच ओवरलैप की पहचान करते हैं कि निवेशक सुरक्षा के लिए क्या भुगतान करने के लिए तैयार हैं और कौन से निवेशक सुरक्षा को बेचने के लिए तैयार हैं, और अंतर को पॉकेट में डालकर अपने पैसे का हिस्सा बनाते हैं। एक फंड जितना अधिक व्यापार करता है, उतनी अधिक लागत होती है। लेकिन इंडेक्स फंड्स को कभी भी ट्रेड नहीं करना पड़ता है, सिवाय इसके कि जब नई सिक्योरिटीज़ को इंडेक्स में जोड़ा जाता है, या निवेशक खरीद या बिक्री के लिए आने वाले फंड फ़्लो को कवर करने या बेचने के लिए पर्याप्त होते हैं। (बंद-अंत फंड, या ईटीएफ, प्रबंधकों को यह चिंता नहीं है।)
5. इंडेक्स फंड्स कर-कुशल हैं. इंडेक्स फंड आम तौर पर कर-कुशल हैं, उनके कम टर्नओवर के लिए धन्यवाद। यह महत्वपूर्ण है क्योंकि हर बार एक म्यूचुअल फंड एक लाभ पर एक होल्डिंग बेचता है, उसे अपने शेयरधारकों को उस लाभ को पारित करना होगा, जो उस लाभ पर पूंजीगत लाभ करों का भुगतान करते हैं। यह एक IRA या 401k की तरह सेवानिवृत्ति खातों में रखे गए धन के लिए प्रासंगिक नहीं है, लेकिन यह सेवानिवृत्ति खातों के बाहर रखे गए म्यूचुअल फंड के लिए एक प्रमुख विचार है। इस कारण से, कर योग्य (गैर-सेवानिवृत्ति) खातों में उपयोग के लिए इंडेक्स फंड लोकप्रिय विकल्प हैं.

प्रदर्शन

इन अंतर्निहित संरचनात्मक फायदों के कारण, कोई भी एक ही श्रेणी में निवेश करने वाले सक्रिय रूप से प्रबंधित फंडों के औसत प्रदर्शन को बेहतर बनाने के लिए इंडेक्स फंड्स की अपेक्षा करेगा। इंडेक्स फंड इंडेक्स को हरा नहीं सकते हैं, लेकिन क्योंकि वे खर्चों को कम करते हुए इंडेक्स के रिटर्न को अनुमानित करते हैं, कम खर्चों को इंडेक्स फंड्स को ध्यान देने योग्य लाभ देना चाहिए। हम लंबे समय तक इसी तरह की निवेश शैली के साथ म्यूचुअल फंड के ब्रह्मांड के निचले आधे हिस्से में कम लागत वाले इंडेक्स फंड की उम्मीद नहीं करेंगे।.

तो हम क्या पाते हैं? आइए, Vangard 500, मूल और सबसे आम तौर पर आयोजित इंडेक्स फंड्स में से एक पर नज़र डालें, जो S & P 500 को ट्रैक करता है। हम निवेशक शेयर वर्ग का उपयोग करेंगे, जो गैर-संस्थागत विविधता है और वह फंड जो अधिकांश निवेशक वास्तव में में निवेश कर सकते हैं.

1. स्टॉक फंड
23 जनवरी, 2012 तक, मोर्निंगस्टार पटरियों पर सभी लार्ज-कैप मिश्रित शैली (विकास और मूल्य शैली के बीच संतुलित) के शीर्ष आधा में मोहरा 500 फंड मजबूती से है। यह सच है कि क्या आप 10-वर्ष, 5-वर्ष या 1-वर्ष के ट्रैक रिकॉर्ड को देखते हैं, जहां फंड क्रमशः 41, 33, 28 और 19 की शत-प्रतिशत रैंकिंग रखता है। (प्रतिशत रैंकिंग के साथ, कम संख्या अच्छी है और उच्च संख्या खराब हैं। "1" का अर्थ है कि निधि शीर्ष 1% में है, जबकि "99" का अर्थ है कि निधि नीचे 1% में है। कुछ भी "50" से कम है। इसका मतलब है कि फंड ने मंझले से बेहतर किया।)

क्या रणनीति बांड को हस्तांतरित करती है? चलो देखते हैं:

2. बॉन्ड फंड
23 जनवरी, 2012 तक, वैंगार्ड टोटल बॉन्ड मार्केट इंडेक्स, जो अब बार्कलेज कैपिटल एग्रीगेट बॉन्ड इंडेक्स पर नज़र रखता है, ने 10-वर्ष, 5-वर्ष, 3-वर्ष और 1-वर्षीय अनुगामी वापसी प्रतिशत 44, 36, 83 और 15, क्रमशः। अधिकांश भाग के लिए, फंड औसत बॉन्ड फंड को बेहतर बनाने में सफल रहा है, हालांकि एस एंड पी 500 ट्रैकिंग समकक्ष के रूप में लगातार नहीं। हालांकि, दोनों मामलों में, प्रबंधक अपने अनुक्रमणिका को ट्रैक करने में बहुत सफल रहे हैं, पिछले 10 वर्षों में उनकी लागत के बराबर मात्रा में उन्हें पीछे छोड़ते हुए।.

सैद्धांतिक निर्माणों के रूप में अनुक्रमित के बाद से आप क्या उम्मीद करेंगे, इसकी कोई कीमत नहीं है। केवल वास्तविक म्यूचुअल फंड में लागत होती है, और इंडेक्सर्स केवल उन लागतों को कम करने की तलाश करते हैं.

वारेन बफेट काउंटरारगुमेंट

वॉरेन बफेट, बर्कशायर हैथवे के अध्यक्ष और सबसे सफल मूल्य निवेशकों के बीच, कुशल बाजारों के तर्क को खारिज करते हैं। यह देखना आसान है कि क्यों: उसने अपने भाग्य - और अन्य लोगों के एक बहुत से लोगों की किस्मत बनाई - अपने आंतरिक मूल्य पर छूट पर स्टॉक खरीदकर। बहुत सीधे शब्दों में कहें तो, वह ऐसे शेयरों की तलाश करता है, जो बाजार में गलत तरीके से कम कीमत लगा रहे हैं, ठीक है क्योंकि कुशल बाजार सिद्धांत लंबे समय तक हर मामले में पकड़ में नहीं आता है। उनके विचार में, वह 30%, 40%, या यहाँ तक कि अपने असली मूल्य के 60% से भी अधिक के लिए स्टॉक खोजने में कई बार सफल रहे हैं। "अगर बाज़ार कुशल होता तो मैं टिन के कप के साथ सड़क पर एक चूतड़ होता!" उन्होंने एक बार निवेशकों को बताया था.

निश्चित रूप से, निवेश के लिए इस दृष्टिकोण के नकारात्मक पक्ष यह है कि इसमें बहुत अधिक समय लगता है और अक्सर बहुत ही संकीर्ण विभागों की ओर जाता है, जिसका अर्थ अधिक अस्थिरता हो सकता है। हर निवेशक बफेट दृष्टिकोण का अनुकरण करने के लिए समय नहीं निकाल सकता है, भले ही उनके पास लेखांकन और व्यवसाय के अनुभव का उनका अद्भुत ज्ञान था - जो आपको एक म्यूचुअल फंड चुनने के लिए वापस लाता है और यदि आप प्रतिभूतियों को लेने के लिए एक प्रबंधक को भुगतान करना चाहते हैं तो आपको एक प्रतिशत का भुगतान करना होगा। आप, या यदि आप प्रबंधक को भुगतान करने के बजाय शुल्क रखना और निवेश करना चाहते हैं.

अधिकांश लोगों के लिए जिनके पास विश्लेषण और अनुसंधान में गहराई से खुदाई करने का समय और विशेषज्ञता नहीं है, यहां तक ​​कि बुफे भी अनुक्रमण दृष्टिकोण की सिफारिश करता है.

अंतिम शब्द

स्वाभाविक रूप से, निवेश कंपनियां अपने टर्फ का बचाव कर रही हैं। वे सक्रिय प्रबंधकों को काम पर रखने वाले लोगों से पैसे का अच्छा सौदा करते हैं। और कुछ प्रबंधक व्यय अनुपात और शुल्क में अपनी लागत से ऊपर और ऊपर निवेशकों के लिए मूल्य जोड़ने में सक्षम हैं। वास्तव में, सक्रिय प्रबंधन समर्थकों का तर्क है कि इंडेक्स फंड्स की औसत फंड से तुलना करने का कोई मतलब नहीं है क्योंकि सामने वाले मजबूत प्रबंधकों की पहचान करना संभव है। उदाहरण के लिए, आप अपने विश्लेषण को सक्रिय फंड मैनेजरों के लिए सीमित कर सकते हैं, जिनका कार्यकाल कम से कम 5 या 10 साल और कम खर्च अनुपात है.

और बहस चलती रहती है। यह निर्धारित करने के लिए कि आप किस दृष्टिकोण को पसंद करते हैं, अपनी आवश्यकताओं का आकलन करके शुरू करें और आप किसके लिए निवेश कर रहे हैं। उदाहरण के लिए, क्या पूंजीगत लाभ एक मुद्दा होगा - क्या आप सेवानिवृत्ति खाते में या उसके बाहर निवेश करेंगे? और क्या आप म्यूचुअल फंड मैनेजरों की पहचान करने के लिए तैयार हैं हो सकता है उनके सापेक्ष सूचकांक के ऊपर और ऊपर लाभ प्राप्त करें?

ऊपर निवेश करने के सूचकांक के लाभों की समीक्षा करें और देखें कि क्या वे आपके लिए समझ में आते हैं। यदि आप अभी भी इसका पता नहीं लगा सकते हैं, तो दोनों में निवेश करें और अनुभव को अपना मार्गदर्शक बनने दें.

(फोटो क्रेडिट: बिगस्टॉक)